Fondos de Alto Rendimiento (FAR).

Chicas Ruiz, César Armando (2008) Fondos de Alto Rendimiento (FAR). Masters thesis, Universidad de El Salvador.

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Abstract

Los Fondos de Alto Rendimiento (FAR) o “Hedge Funds”, se encuentran conformados por entidades que utilizan estrategias de inversión no tradicionales en busca de rendimientos superiores a los del mercado. Esa búsqueda por obtener altos rendimientos hace que muchos inversionistas comunes inviertan en activos especulativos que no proporcionan el rendimiento esperado, y que en realidad ofrecen únicamente rendimientos de mercados, pero con elevadas comisiones. Dichas entidades han existido desde décadas atrás sin embargo, en los últimos años los resultados obtenidos por gestores sofisticados como George Soros, Michael Steinhart y Julian Robertson, ponen en la mira pública a éstos fondos. Desde sus inicios en los años cincuenta, los FAR‟s han sufrido constantes altibajos, han vivido períodos en los cuales han apostado fuerte por acontecimientos económicos o industrias específicas que les han valido para demostrar su buen olfato de negocio en la obtención de rendimientos superiores a los del mercado. En el presente documento se muestra un detalle de las estrategias que utilizan los FAR‟s para obtener esas altas tasa de rentabilidad que busca todo inversionista; estrategias que van desde el arbitraje de mercados neutrales, hasta oportunistas en casos especiales. Si bien es cierto han gozado de altos rendimientos, también han sufrido considerables pérdidas, como los sonados casos de quiebra en marzo de 2008 del High Grade Structured Credit Strategies y el High Grade Credit Strategies Enhanced Leverage Fund, dos fondos de cobertura de Bear Stearns, quinto banco de inversión a nivel mundial, que en este año fue comprado por JP Morgan Chase y auxiliado por la Reserva Federal de Estados Unidos (FED), que en años recientes ha sido blanco de críticas por el riesgo moral1 que habría creado al proveer financiamiento para este tipo de operaciones. Estos sucesos han sido alimentados por una compleja serie de factores entre ellos la liberalización del mercado americano y la alta liquidez derivada de las tasas de ahorro proveniente de los países asiáticos, es así como los FAR‟s fueron quienes aprovecharon la expansión económica de los EE.UU. experimentada hasta mediados del año 2007, para invertir agresivamente incluso en condiciones de alto riesgo. Además, existen otros elementos determinantes dentro del actual escenario financiero mundial, entre las que destaca: el endeudamiento de las familias Estadounidenses como resultado de políticas financieras y crediticias, que han fomentado el consumo desmedido. Por lo tanto, la crisis como la que vive hoy en día el sector inmobiliario de Estados Unidos, reaviva el debate sobre una mayor regulación hacia estos Fondos. Los expertos dicen que existe suficiente liquidez, pero no hay confianza; es decir, la crisis de liquidez es una auténtica crisis de no fiarse del prójimo. Es así como en la actualidad muchos FAR‟s quedaron atrapados en la crisis inmobiliaria americana; pero su fracaso en este sector los ha hecho dar un giro de timón hacia otros sectores con grandes oportunidades de crecimiento, tanto en países en vías de desarrollo, como en los países desarrollados. Además, hacemos una reflexión acerca de las causas que han alimentado la actual crisis financiera que está abatiendo a muchas entidades del sistema financiero; y esto a pesar de los planes de ayuda que se han gestado a partir del gobierno. Esta crisis ha dado por finalizada una era en la cual la regulación a los fondos de capital de riesgo y fondos de inversión ha sido casi nula dejando en evidencia que la liberalización de los mercados por si misma no es una solución a las fallas del sistema. Es por ello que en este documento se busca dar un panorama que enriquezca el conocimiento del lector acerca de las estrategias utilizadas y los mercados en los que operan los FAR‟s. Ya que estas instituciones con poca regulación sobre sus operaciones poseen la capacidad técnica, financiera y en cierta medida el poder político (el cual puede ser discutible para algunos lectores) para invertir en aquellos activos que le retribuyan un rendimiento superior al del mercado.

Item Type: Thesis (Masters)
Additional Information: mercados financieros ; fondos de alto rendimiento
Subjects: 600 Tecnología (Ciencias aplicadas) > 650 Administración y servicios auxiliares > 658 Administración de empresas
Divisions: Facultad de Ciencias Economicas > Maestría en Administración Financiera
Depositing User: Sandra Rico Rodríguez
Date Deposited: 01 Dec 2016 14:39
Last Modified: 01 Dec 2016 14:39
URI: http://ri.ues.edu.sv/id/eprint/12342

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